Transactie top 10, februari 2007 – Markt blijft booming

1. Koper SNS Reaal Groep NV
Land van herkomst NL
Target Bouwfonds Property Finance BV
Land van herkomst NL
Verkoper ABN AMRO Bouwfonds Nederlandse Gemeenten NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 810,000.00 EUR
Betrokken partijen JP Morgan, PricewaterhouseCoopers, ABN Amro, Allen & Overy, Deloitte

2. Koper 3i Group plc, Management
Land van herkomst UK, NL
Target Dockwise Transport NV
Land van herkomst NL
Verkoper Wilh Wilhelmsen ASA, Heerema NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 533,260.00 EUR
Betrokken partijen Deutsche Bank, Allen & Overy, Bijl, Partners in Public Relations BV, Clifford Chance, 3i Group plc, Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, Lehman Brothers, Fortis Bank

3. Koper Management, Gilde Buy-Out Fund BV, Banexi Capital Partenaires SA
Land van herkomst FR, NL, FR
Target Novasep SAS
Land van herkomst FR
Verkoper Dynamic Synthesis GmbH
Land van herkomst GE
Waarde in EUR 425,000.00 EUR
Betrokken partijen Gilde Buy-Out Fund BV, Banexi Capital, Partenaires SA, JP Morgan, Lazard, Debevoise & Plimpton

4. Koper Unite HoldCo III BV
Land van herkomst NL
Target Karneval Media SRO, Forecable Sro
Land van herkomst CZ, CZ
Verkoper ICZ Holding BV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 322,500.00 EUR
Betrokken partijen Deutsche Bank, JP Morgan, Credit Suisse, White & Case,

5. Koper F Van Lanschot Bankiers NV,
Land van herkomst NL
Target Kempen & Co NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 300,000.00 EUR
Betrokken partijen ABN Amro

6. Koper Eriks Group NV
Land van herkomst NL
Target Wyko Holdings Ltd
Land van herkomst UK
Verkoper Royal Bank Investments Ltd
Land van herkomst UK
Waarde in EUR 204,837.96 EUR
Betrokken partijen Rabobank, Fortis Bank, PricewaterhouseCoopers, De Brauw Blackstone Westbroek, Macfarlanes, Robert W Baird & Co Inc, Hammonds, Ernst & Young

7. Koper Oriel Resources plc
Land van herkomst UK
Target IPH Polychrom Holding BV, Croweley International Ltd
Land van herkomst NL, British Virgin Islands
Verkoper Baran Group Ltd, Polyprom Holdings BV, A&NN Properties Ltd, Rieger family members, Baran-Alrig Ltd, Mr Alexander Nesis
Land van herkomst IS, NL, unspecified individuals
Waarde in EUR 197,974.64 EUR
Betrokken partijen Canaccord Adams Ltd, Norton Rose, Morgan Stanley, BDO Stoy Hayward, Freshfields Bruckhaus Deringer

8. Koper Zarges Tubesca SAS
Land van herkomst GE
Target Zarges Tubesca SAS
Land van herkomst FR
Verkoper Taros Capital
Land van herkomst BE, GE, NL
Waarde in EUR 156,000.00 EUR
Betrokken partijen Granville Baird Capital Partners Advisers Ltd, Metzler Corporate Finance, Freshfields Bruckhaus Deringer

9.Koper Pyaterochka Holding NV
Land van herkomst NL, RU
Target Metronom OOO
Land van herkomst RU
Waarde in EUR 155,900.00 EUR

10. Koper Management, Ros Roca SA
Land van herkomst UK, ES
Target Dennis Eagle Ltd
Land van herkomst UK
Verkoper Lloyds TSB Development Capital Ltd, ABN Amro Capital Holdings BV, shareholders
Land van herkomst UK, NL,
Waarde in EUR 150,000.00 EUR
Betrokken partijen ING Groep NV, Taylor Wessing, Wentworth Communications Ltd, PricewaterhouseCoopers, Pinsent Masons, Citypress, Deloitte, Financial Dynamics Ltd,

Deze Top 10 wordt mede mogelijk gemaakt door databank Zephyr van Bureau van Dijk Electronic Publishing.

‘Als ik kijk naar de Top 10, valt op dat de tien genoemde transacties tezamen een waarde vertegenwoordigen van ruim drie en een kwart miljard euro. Ter vergelijking met bijvoorbeeld de top 10 gepubliceerd in het mei nummer van 2006 zien we dat de gemiddelde omvang van de tien grootste deals bijna is verdubbeld van EUR 167 miljoen naar EUR 325 miljoen. Dat ziet er dus goed en veelbelovend uit voor 2007!

Wat verder in het oog springt is dat deze Dutch linked transacties zich vooral op het Europese speelveld afspelen en bijna geheel zonder enige betrokkenheid uit de Verenigde Staten en/of Azië. Dit lijkt te onderbouwen dat onze M&A-markt steeds meer onderdeel wordt van een Europese markt, die voorlopig meer dan genoeg ruimte biedt aan de regionale expansiedrift van de kopers. Op termijn is echter wel intensievere betrokkenheid te verwachten uit de Verenigde Staten en/of Azië.

Tevens is het speelveld verspreid over alle sectoren, van financieel tot automotive, van support services tot logistiek. Er is dus geen reden om aan te nemen dat er sprake is van een sectorhype die de M&A-markt omhoog stuwt, zoals rond 2000 het geval was. Het is momenteel een brede tendens die wordt gevoed door strategische keuzes gericht op schaalgrootte, regionale expansie of uitbreiding van focusgebieden.

Belangrijk is het ook om te zien dat aan de koopzijde niet alleen financiële maar ook strategische kopers zich laten zien. De discussie in de diverse media van de afgelopen maanden lijkt het beeld te schetsen alsof alleen de financiële partijen over de middelen beschikken om acquisities te doen en vooral gericht zijn om de hun toevertrouwde liquiditeiten tegen hoge prijzen om te zetten in deals, gesteund door agressieve financieringsbereidheid van vele banken.

Niets is echter minder waar, nu strategische partijen met een gevulde acquisitiekas en de support van aandeelhouders weer invulling kunnen geven aan de gekozen acquisitiestrategie. Aandeelhouders blijken in veel gevallen groei te stimuleren en in hoge mate positief te staan tegen een verdere versterking van de kerncompetenties. Deze supportive houding van aandeelhouders krijgt momenteel in de media meestal minder aandacht dan de positionering van de activistische aandeelhouders.’

‘De tekenen voor 2007 lijken dus gunstig voor de M&A-markt en de daarmee samenhangende professionele advies wereld: de grote, vooral nationaal opererende ondernemingen worden nog grotere niche-, regionale- of zelfs wereldspelers en sommigen maken zich klaar voor het wereldmarktleiderschap door verdere acquisities. Anderen zullen juist in dat streven stranden en zelf target worden, dan wel worden opgesplitst omdat de gekozen strategie niet aan de doelstellingen beantwoordt.

Anderzijds zijn de financiële partijen juist geïnteresseerd in de ondernemingen met top 3 posities in (niche)markten en geven zij steeds vaker de voorkeur aan de allergrootste transacties – al dan niet in partnerships. Juist het toenemend cross border karakter, de omvang van transacties en de daarmee gepaard gaande complexiteit van transacties zal de noodzaak van het inschakelen van professionele adviseurs doen groeien. Zoals het zich nu laat aanzien laten al deze ontwikkelingen in ieder geval in 2007 de gehele M&A-motor weer op volle toeren draaien!’

Jan Droste, Executive Director ABN AMRO M&A Advisory, hoofd Mid Market Team