Prijskaartje AI-investeringen: 570 miljard dollar aan nieuwe schulden

De wereldwijde uitgifte van schulden door investeringen in AI lopen dit jaar op tot bijna 570 miljard dollar. Dat blijkt uit een prognose van de Amerikaanse zakenbank Morgan Stanley. Daarmee zou het volume meer dan verdubbelen ten opzichte van 2025. Voor beleggers in obligatiefondsen, waaronder veel pensioenfondsen, betekent dit dat AI-infrastructuur steeds zwaarder gaat meewegen in hun portefeuille.

Tot en met 31 mei 2026 hadden bedrijven wereldwijd al voor ongeveer 236 miljard dollar aan AI-gerelateerde schulden uitgegeven. Dat is ongeveer vier keer zoveel als in dezelfde periode een jaar eerder. Morgan Stanley verwacht dat de uitgifte in de tweede helft van het jaar verder versnelt, mede doordat grote technologiebedrijven hun investeringen in AI-infrastructuur blijven opvoeren.

5 techgiganten jagen de schulden op
De grootste kredietnemers zijn de bekende technologiegiganten zoals Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft en Oracle. Samen haalden zij in 2025 al 121 miljard dollar op via Amerikaanse bedrijfsobligaties, aanzienlijk meer dan in voorgaande jaren. Alphabet kondigde zelfs een financieringsronde van 85 miljard dollar aan voor zijn AI-uitbreiding en bracht een uitzonderlijke obligatie met een looptijd van honderd jaar op de markt.

De reden voor deze sterke schuldfinanciering is dat de benodigde investeringen zo groot zijn geworden dat operationele kasstromen niet langer voldoende zijn. Analisten verwachten dat de kapitaaluitgaven van de grootste cloudbedrijven in 2026 vrijwel hun volledige operationele kasstroom zullen opslokken.

Duidelijke risico’s
Tegenover de groeikansen waar de grote techbedrijven op rekenen staan echter duidelijke risico’s. Wanneer de toekomstige inkomsten uit AI achterblijven bij de enorme investeringen, kan de schuldenlast sneller stijgen dan de winstgevendheid. Bovendien zorgt een hogere inflatieomgeving voor hogere financieringskosten.

Omdat AI-gerelateerde obligaties inmiddels zo’n groot deel van belangrijke indexen uitmaken, kan een tegenvaller in deze sector brede gevolgen hebben voor  obligatiefondsen en daarmee indirect ook voor miljoenen pensioenspaarders.