DNB: geen loon-prijsspiraal, tenzij er prijscompensatie komt

De kans dat de huidige inflatieschok in Nederland leidt tot een loon-prijsspiraal is klein, concludeert De Nederlandsche Bank op basis van een eigen analyse. Dat schrijft het FD. Bedrijven zijn doorgaans financieel gezond genoeg om hogere lonen niet volledig door te hoeven berekenen in de prijzen, maar op te vangen met een lagere winstmarge.

Bij een loon-prijsspiraal leidt inflatie tot hogere looneisen om de koopkracht op peil te houden, waarna bedrijven hun hogere kosten weer doorberekenen aan hun klanten. Dat ‘aanpassingsproces’ hoeft op zich niet problematisch te zijn. DNB kijkt liever naar de striktere definitie, waarbij pas sprake is van zo’n spiraal als lonen- en prijsstijgingen elkaar versterken.

Dat kan gebeuren als werknemers en bedrijven langdurig een hoge inflatie verwachten, terwijl de prijzen in realiteit alweer minder hard stijgen. Of als sprake is van automatische prijscompensatie, waarbij inflatie volledig in de lonen wordt doorberekend.