Zeven waarderingsmethodes voor start-ups – Deel 5: de Berkus-methode

Het waarderen van start-ups is geen exacte wetenschap maar een kunst op zich. Met het ontbreken van historische data en onzekere toekomstscenario’s worstelen angel investors, venture capitalists en financieel adviseurs met de vraag: welke methode werkt het beste? Vandaag: de Berkus-methode.

In een zevendelige serie deelt legt Geert-Jan Smits, adviseur van ondernemers en investeerders en docent bij Alex van Groningen, uit welke zeven waarderingsmethoden er zijn om start-ups te waarderen, hoe ze werken en wat hun voor- en nadelen zijn. In de vijfde aflevering vraagt Smits aandacht voor de vergelijkbare transacties-methode. Het eerste, tweede, derde en vierde deel verschenen op 11, 12, 19 en 27 februari op FM.nl.

[kaderIn de serie over waarderingsmethodieken voor start-ups komen zeven methodieken aan bod:

1. Venture capital-methode
2. Market multiples-methode
3. Vergelijkbare transacties-methode
4. Kapitaalbehoefte start-up-methode
5. Berkus-methode
6. Discounted cashflow-methode
7. Cost-to-duplicate-methode[/kader]

De Berkus-methode is een praktische waarderingsmethode die angel investors en investeerders toepassen voor vroege-fase start-ups. De methode is ontwikkeld door de Amerikaanse ondernemer en durfkapitalist Dave Berkus.

De methode is vooral nuttig voor start-ups in de zeer vroege fase, die nog geen inkomsten of winst genereren. Waardering vindt plaats op basis van de beoordeling van vijf succesfactoren waaraan een dollarwaarde wordt toegekend (maximale toegevoegde waarde per factor is vastgesteld op 500.000 dollar of euro)

Waarderingsfactoren

De methode kent waarde toe aan vijf belangrijke succesfactoren, elk met een maximum van een half miljoen. Dit leidt dus tot een maximale waardering van 2,5 miljoen euro voor een start-up:

• Solide idee/ business plan (basiswaarde concept/ innovatie)
• Prototype (waarde van werkend prototype)
• Kwaliteit team (samenstelling, track-record, ambitie)
• Strategische partnerships (toegang tot de markt)
• Marktintroductie/ productverkopen (bewezen product met klanten)

De Berkus-methode wordt vaak gebruikt als een eerste indicatie en kan worden aangevuld met meer gedetailleerde waarderingsmethoden.

Voordelen

• Eenvoudig en snel toe te passen
• Geschikt voor zeer jonge, pre-revenue startups zonder historische cijfers
• Geeft een praktische manier om de potentie van een start-up te beoordelen (het draait in de vroege fase vooral om de kwaliteit en potentie van het team)

Nadelen

• Houdt geen rekening met financiële projecties
• De toekenning van waarde aan factoren kan per investeerder variëren
• Beperkt tot een maximale waarde van 2,5 miljoen – de methode kan de werkelijke potentie van een start-up onderschatten
• Te simplistisch voor latere fase start-ups

Masterclass: Succesvol investeren in start-ups

Wil je weten welke start-ups de beste groeikansen hebben? Wil je investeren in succesvolle bedrijven van de toekomst? Deze masterclass biedt jou de sleutels tot het ontdekken van toekomstige start-up successen en het maximaliseren van jouw investeringsrendement. Maak een succes van jouw angel investor-journey!

Schrijf je nu in