Wordt dit hét valutamoment van 2026?

Eind vorig jaar had het er namelijk alle schijn van dat de maatregelen van Trump de Amerikaanse economie en de dollar juist een boost zouden geven. Bovendien zou de munt als veilige haven ook profiteren van toenemende onzekerheid op financiële markten. Met name van dat laatste is weinig terecht gekomen. De verwachtingen voor de dollar zijn nu een stuk minder hoog gespannen dan een jaar geleden.

Volop onzekerheid rondom de dollar

De munt heeft niet alleen de wind tegen van de onvoorspelbare handelskoers van Trump, maar ook van onzekerheid over de aanstelling van een nieuwe voorzitter bij de Federal Reserve en van een dalende beleidsrente. De Federal Reserve sorteert bovendien heel duidelijk voor op nog minstens een extra renteverlaging in het nieuwe jaar. Een lagere rente maakt het voor partijen minder aantrekkelijk om vermogen aan te houden in dollars.

De kans is groot dat de belangrijkste valutabeweging in 2026 veroorzaakt wordt door een gebeurtenis op het Europese continent, in plaats van in de Verenigde Staten. Onder sterke Amerikaanse druk lijkt vrede of een wapenstilstand in Oekraïne steeds dichterbij te komen. Een eind aan de strijd zou natuurlijk vooral in humanitair opzicht een enorme opsteker zijn. Op valutamarkten ligt het voor de hand dat de risicopremie van de euro en vooral Oost-Europese valuta’s dan daalt.

Valutamarkt op verkeerde been

Uiteraard staat absoluut niet vast dat deze munten een boost krijgen als de vrede uitbreekt. De belangrijkste les van 2025 was immers dat wisselkoersen soms een heel andere richting kiezen dan je denkt. Het zou bijvoorbeeld zomaar kunnen dat centrale banken in Hongarije en Polen de beleidsrente een tandje lager kunnen zetten, terwijl ook de ECB in dit opzicht eerder omlaag dan omhoog kijkt.

In dat geval doen de euro, forint en zloty juist een stap terug in plaats van vooruit. In gesprekken met klanten raad ik ze dan ook aan om tijdens de feestdagen vooral na te denken over hoe ze in 2026 om willen springen met valutarisico’s en -kansen, in plaats van dat ik een favoriete munt aanwijs. Fijne feestdagen!

LEES OOK: Roebel verrassende valutawinnaar van 2025; dollar en peso krijgen klappen