‘We voelen geen dwang om te investeren’

Wat is uw focusgebied?
‘We hebben niet zozeer een sectorspecifieke focus. Onze aandacht ligt bij alle sectoren, met uitzondering van de dienstverlening. Binnen dat brede aandachtsgebied gaat onze voorkeur uit naar middelgrote organisaties met een positie in de top vier van hun markt. We kijken naar cashflows en naar materiële activa. We zijn een conservatieve investeerder en dat soort reserves vinden we belangrijk.’

Welke investeringsstrategie hanteert u?
‘We kijken uit naar situaties die om een investeerder met lef vragen. Waar kapitaal én kennis vereist zijn, zoals turnarounds en carve-outs. Wanneer er fouten zijn gemaakt en de hele onderneming tegen het licht moet worden gehouden. Dat ligt ons. Wij zijn dus zeer zeker een actieve investeerder en hebben meestal iemand in de RvC of in het managementteam. Maar we vinden dat je tegelijkertijd afstand moet kunnen nemen. We gaan dus niet op de stoel van de ondernemer zitten.’

Hoe ziet uw investeringsproces eruit en welke termijn hangt hiermee samen?
‘Indofin is een familiebedrijf dat niet afhankelijk is van externe aandeelhouders. We voelen geen dwang om te investeren of desinvesteren en richten ons op een lange termijn. Investeringen die goed renderen hoeven niet per se in de verkoop. De lijntjes zijn tegelijkertijd erg kort. Een participatiedeal is snel gesloten. Soms gaan er slechts twee weken overheen. Maar dat kan alleen op voorwaarde dat er due diligence is verricht.’

Aan welke participatie bewaart u bijzondere herinneringen en waarom?
‘Met de Rabobank hebben we geparticipeerd in IHC Merwede Groep, een bouwer van complexe bagger- en offshore schepen. Niemand durfde destijds in die onderneming te investeren. Niemand zag er iets in. Het was een onderneming met een eenzijdige focus, voor het overgrote deel actief in de niche van baggerschepen waar zij 80 procent marktaandeel hebben. Wij hebben de activiteiten uitgebreid met offshore schepen en technologie om het bedrijf stabieler te maken. Nu loopt het. Ik denk dat het terrein waarschijnlijk een locatie voor projectontwikkeling zou zijn geworden als private equity er niet was ingestapt.’

Wat is uw mening over het negatieve imago van PE in de media?
‘Er zijn positieve en negatieve verhalen te vertellen. Er was de laatste jaren teveel schuld voorhanden. Dan moet je sterk in je schoenen staan om stop te kunnen zeggen. Om verantwoordelijkheid te nemen. Dat is dan ook niet altijd overal voorgekomen. Maar de middelgrote fondsen hebben doorgaans verantwoord geopereerd. En je moet natuurlijk wel de grenzen aftasten. Soms zijn impopulaire maatregelen simpelweg nodig. Dat contrasteert soms met de lezing van bestuurders, die per definitie rasoptimisten zijn.’

Naam pe-huis Indofin
Naam geïnterviewde Belle de Bruin
Functie geinterviewde Directeur Rotterdam Venture Fund BV
Vestigingsplaats Rotterdam, Parijs, Geneve en Houston
Aantal mensen 25
Aansprekende deelnemingen in portefeuille IHC Merwede Groep, DPW Van Stolk, AND Automotive Navigation Data, Net Display Systems, Energia Zachod
Totale investering in portefeuille Geen commentaar
Hoeveel is direct beschikbaar om te investeren Geen commentaar