Waarom ik optimistisch ben over de beurzen

Heel wat beleggers die ik de laatste tijd spreek, zijn wat de beurzen betreft nerveus tot ronduit somber. Dat is niet vreemd, gezien de geopolitieke situatie, gestegen olieprijs en het feit dat aandelenmarkten dicht bij hun recordstanden staan. Ik ben juist optimistisch gestemd.

Alleen al het gegeven dat veel beleggers somber zijn, stemt mij optimistisch. Wie somber is, kan immers nog optimistisch worden. Vooral veel particuliere beleggers hebben de recente rally van de aandelenmarkten gemist en aanzienlijke bedragen staan nog aan de zijlijn van de beurs geparkeerd. Veel van dit geld zal uiteindelijk alsnog richting de beurs vloeien en de beurzen stuwen.

Alsmaar meer waard
Wat de aandelenmarkten betreft, ben ik van mening dat het sowieso rationeel is optimistisch te zijn, of zelfs heel optimistisch wanneer beurzen in de periode ervoor gedaald zijn. De groep bedrijven die tezamen de aandelenmarkt vormt, wordt onderliggend alsmaar meer waard en dat maakt dat aandelenmarkten uiteindelijk alsmaar verder opwaarts klimmen.

Wanneer beleggers echt euforisch zijn, betalen zij voor de S&P 500 dikwijls een waardering (KW) van ruim meer dan 30 keer de winst. Nu is dat circa 21, wat in lijn is met het langjarige gemiddelde.

Magnificent 7-aandelen
Bovendien wordt de KW van de S&P 500 momenteel flink omhooggetrokken door de zogeheten ‘Magnificent 7’-aandelen, die een heel aanzienlijk gewicht in de index hebben en waarvan ik sommige zelf juist als de grootste koopjes zie. Zonder deze Magnificent 7-aandelen komt de KW van de S&P 500 uit op slechts circa 17.

Een ander punt dat optimistisch stemt, is kunstmatige intelligentie. Deze technologie stuwt de komende jaren de productiviteit, wat zorgt voor extra economische groei zonder dat de inflatie erdoor versterkt wordt. Dat impliceert een jarenlange periode van extra sterk stijgende bedrijfswinsten, met als gevolg dat de recordstanden van de beurzen met regelmaat verder aangescherpt zullen worden.