Verkiezingen geven Hongaarse economie en forint een boost

Op financiële markten en in de valutawereld draait alles om verwachtingen. En die zijn voor Hongarije in één klap een stuk rooskleuriger geworden. Na de verkiezingszege die Peter Magyar zondag boekte, sorteren beleggers en valutahandelaren al voor op een duidelijke versnelling van de economische groei. Met 138 van de 199 zetels voor de voormalige oppositiepartij Tisza ligt de weg open voor een koerswijziging richting Brussel.

Die draai kan Hongarije helpen om op termijn zo’n 17 miljard euro aan bevroren EU-subsidies vrij te spelen. Daarnaast ontstaat toegang tot goedkope Europese leningen voor investeringen in infrastructuur en defensie, precies de motoren die economische groei een impuls kunnen geven. Volgens zakenbank Morgan Stanley kan het groeitempo over enkele jaren zomaar 1 tot 1,5 procentpunt hoger uitvallen dan eerder voorzien.

Recordniveau
Dat is geen detail, maar een fundamentele herwaardering van de economische vooruitzichten. Meer investeringen, meer vertrouwen en sterkere kapitaalstromen vormen samen een stevig fundament onder de economie.

De verbeterde vooruitzichten werkten stevig door op de beurs. De aandelenindex BUX in Boedapest steeg met bijna 5 procent naar een recordniveau. Hierdoor werd het beursgenoteerde Hongaarse bedrijfsleven in één klap 1,3 miljard euro meer waard.

Nog opvallender was de reactie op de valutamarkt. Binnen 24 uur na de verkiezingsuitslag schoot de Hongaarse forint met bijna 3,5 procent omhoog. Die winst lijkt misschien bescheiden, maar zulke bewegingen zijn zeldzaam. Sinds de Britse verkiezingen van 1992 komt het nauwelijks voor dat een Europese munt zo sterk reageert op een verkiezingsuitslag. Meestal zijn het geopolitieke schokken zoals het brexit-referendum die de koers zo heftig in beweging zetten.

Forint profiteert
De macro-economische basis geeft de forint ook een duw in de rug. De economie groeit momenteel met iets meer dan 2 procent en de inflatie is teruggevallen tot onder de 2 procent. Tegelijkertijd biedt de beleidsrente van 6,25 procent bij de Magyar Nemzeti Bank een aantrekkelijk rendement voor internationale beleggers. Dat niveau ligt ongeveer vier procent boven dat van de ECB. Het renteverschil werkt in het voordeel van de forint, maar voor de komende tijd is een omslag in vertrouwen cruciaal.

Onder Viktor Orbán was er sprake van een duidelijke politieke risicopremie. Als Magyar erin slaagt de relatie met de EU te herstellen, kan die premie geleidelijk uit de markt verdwijnen. De recente rally van aandelen en valuta lijkt daarmee geen toeval, maar een eerste reactie op een structurele verschuiving. Financiële markten wachten niet af, ze lopen vooruit. En in het geval van Hongarije betekent dat een hogere economische groei, meer kapitaal en een sterkere munt.