Roebel verrassende valutawinnaar van 2025; dollar en peso krijgen klappen

De dollardaling wordt veroorzaakt doordat de munt veel meer last dan voordeel heeft van het onvoorspelbare handelsbeleid van Trump. Andere valuta’s zoals de Japanse yen, Zwitserse frank en euro hebben deels de rol van veilige haven overgenomen. Het sleutelmoment voor valutamarkten kwam op 2 april. Toen maakte Trump een heel pakket hoge importtarieven bekend voor de bewoonde en onbewoonde wereld: van China tot Heard Island, dat vlakbij Antarctica ligt en alleen bewoond wordt door een pinguïnkolonie.

Roebelrally trekt de aandacht

Beleggers maakten zich meteen grote zorgen over de gevolgen van de maatregelen. Aandelenkoersen kregen de hardste klappen sinds de coronapandemie. Enkele weken later had Trump zo’n beetje al zijn maatregelen ingetrokken of uitgesteld. Maar het vertrouwen in de dollar had toen al een flinke deuk opgelopen. In de twee weken na ‘Liberation Day’ daalde de US Dollar Index – die de waarde van de munt afzet tegen een breed valutamandje – met 5 procent.

De dollardaling was bepaald niet de enige valutaverrassing van 2025. Aan de andere kant van het spectrum trok de roebelrally de aandacht. De Russische munt is met maar liefst 23 procent gestegen ten opzichte van de euro. Het overgrote deel van die stijging vond plaats in de eerste maanden van het jaar. Ondanks de opmars staat de roebel nog altijd 40 procent lager dan in de zomer van 2022. Omdat de Russische regering een ijzeren greep heeft op de wisselkoers, moet er overigens niet al te veel in de stijging worden gelezen.

In tien jaar 99,9 procent minder waard

Dat geldt juist wel voor de opleving van de Hongaarse forint. De munt profiteerde net als andere valuta’s uit opkomende markten van de dalende dollar. Bovendien bleef de Hongaarse beleidsrente stabiel op een hoge 6,5 procent, terwijl de rente in veel andere landen juist wat omlaag ging. De forint steeg met ruim 6 procent ten opzichte van de euro. Ten slotte waren er naast de dollar nog meer verliezers in valutaland. De Argentijnse peso spande de kroon. In euro’s uitgedrukt werd de munt 36 procent minder waard.

Over het afgelopen decennium komt de waardedaling uit op 99,9 procent. Ondanks de economische ellende is het maar de vraag of de peso volgend jaar ook in de hoek zit waar de klappen vielen. Het land ontving in april 12 miljard dollar van het IMF om economisch orde op zaken te stellen. De inflatie is gedaald van meer dan 100 procent eind vorig jaar tot 31 procent vorige maand. Als het de flamboyante president Javier Milei lukt om de inflatie verder te verlagen en de economische groei echt op te starten, ligt het voor de hand dat de peso de rode lantaarn van valutaland in 2026 overdraagt.

LEES OOK: Amerikaanse renteverlaging komt hard aan