Pensioenfondsen verleggen beleggingen van VS naar EU

Europese aandelen
Ook Europese aandelen werden verkocht (€ 5 miljard), maar daartegenover stond de aankoop van 27 miljard euro aan Europees schuldpapier. Netto werd er (afgerond) voor 23 miljard euro in dit soort Europese effecten geïnvesteerd.

Pensioenfondsen beleggen overigens meer in Amerikaanse dan in Europese aandelen, onder meer omdat de Amerikaanse aandelenmarkt groter is dan de Europese. Tegelijkertijd houden ze vooral Europese staatsobligaties aan. De verkopen van Amerikaanse obligaties waren daarom relatief groter dan die van Amerikaanse aandelen.

Aandelen uit overige landen
Behalve Amerikaanse (€ 12 miljard) en Europese aandelen (€ 5 miljard) verkochten pensioenfondsen ook opvallend veel aandelen uit overige landen (€ 19 miljard), zoals Japan, Taiwan en de Kaaimaneilanden (elk € 3 miljard). Dit laatste betreft voornamelijk Chinese bedrijven die in de VS actief zijn.

Deze verkoop komt voor een deel door een herbalancering van de beleggingsportefeuilles. Pensioenfondsen willen de verhouding tussen hun beleggingen in aandelen en obligaties binnen bepaalde bandbreedtes houden en daarmee de rendementen en risico’s van de totale portefeuille beheersen. Door koerswinsten van de aandelenbeurzen enerzijds en anderzijds juist koersdalingen van obligaties belegden pensioenfondsen ‘te veel’ in aandelen ten opzichte van obligaties.

Bij de Europese aankopen waren vooral staatsobligaties in trek (€ 20 miljard) en dan met name Duits en Spaans staatspapier. Franse staatsobligaties werden juist verkocht. Ook kochten pensioenfondsen voor 7 miljard euro aan Europese bedrijfsobligaties. Hierbij waren Franse en Nederlandse bedrijven en financiële instellingen populair.