Nederland in diep dal

Het afgelopen jaar werd via negentien transacties 56,9 miljoen euro aan durfkapitaal geïnvesteerd, een jaar eerder was dat nog via 36 transacties 70,6 miljoen euro. De meeste transacties vonden plaats in de softwaresector, gevolgd door de sector medische apparatuur. Ernst & Young en VentureOne onderzochten durfkapitaalinvesteringen door Venture Capitalists. Het Europese beeld steekt in vergelijking met Nederland positief af. Voor het eerst sinds 2000 bleef met 3,5 miljard euro het totaal geïnvesteerde bedrag aan durfkapitaal ongeveer gelijk aan het jaar ervoor. Het aantal transacties daalde echter tot 1.026, een afname met twintig procent ten opzicht van 2003.

In een dal
Nederland bevindt zich volgens Geert-Jan van Logtestijn van Ernst & Young nog steeds in een dal als het aankomt op durfkapitaalinvesteringen. ‘In het topjaar 2000 investeerden VC’s nog voor bijna 1,2 miljard euro in risicovolle ondernemingen in Nederland. Ook het aantal transacties nam sindsdien fors af. ‘In een neerwaarts bewegende economie is het ontbreken van goede uitstapmogelijkheden fnuikend voor investeerders.’

‘Daarnaast staat de aandelenbeurs op een laag punt. Het is dan niet aantrekkelijk voor investeerders om hun investering te gelde te maken door een beursgang. Hierdoor ontstaat de neiging om dan maar geen durfkapitaal in risicovolle ondernemingen te steken. Als VC’s dan wel besluiten om te investeren, dan doen ze dat bij voorkeur in ondernemingen die al enig bestaansrecht hebben opgebouwd. Hierdoor trekken de starters bij de VC’s aan het kortste eind. Volgens onze metingen is er in Nederland voor het tweede jaar op rij geen VC durfkapitaal naar starters gegaan.’

Positief
‘Maar ondanks dat de cijfers boekdelen spreken, zijn er in het onderzoek ook positieve ontwikkelingen te constateren’, stelt Van Logtestijn. ‘In 2004 zagen we in Europa een significant hogere waardering bij fusies en overnames. Bovendien vonden vorig jaar de meeste door VC’s ondersteunde beursgangen sinds drie jaar plaats. Deze factoren droegen in de Verenigde Staten bij aan de groei van investeringen in durfkapitaal. Omdat Europa over het algemeen de VS volgt, is er reden voor voorzichtig optimisme.’

Bedrag aan investeringen
(in Nederland in miljoenen euro’s)
1999 174,7
2000 1.168,5
2001 444,1
2002 220,9
2003 70,6
2004 56,9

Aantal transacties
(in Nederland)
1999 81
2000 176
2001 126
2002 75
2003 36
2004 19

Volg ook een van de volgende trainingen
Financiële Analyse, NH Hotel Schiphol Airport
Business Valuation, NH Hotel Jan Tabak Bussum