Hoe de zus van Warren Buffett failliet ging door risicovol beleggen

Het verhaal begint in 1987. Buffett’s zus Doris woonde op dat moment in de Amerikaanse staat Virginia en een effectenfirma uit die staat overtuigde klanten om ongedekte putopties te verkopen. Dit werd gepresenteerd als een manier om extra inkomen te genereren.

Deze strategie verplicht de verkoper – Doris in dit geval – om aandelen te kopen tegen een bepaalde uitoefenprijs. Het idee was dat de opties waardeloos zouden aflopen waardoor Doris de ontvangen premie, die ze als aanvulling op haar inkomen gebruikte, kon behouden.

Putopties: verleidelijk en risicovol

Stel, een aandeel noteert een koers van 50 euro. Ga uit van een uitoefenprijs van 47 euro en een optiepremie van 2 euro. Wanneer Doris één zo’n putoptie zou verkopen dan zou ze 200 euro ontvangen aangezien een optie betrekking heeft op honderd onderliggende aandelen.

De strategie klinkt best verleidelijk. Wanneer Doris tien van zulke opties zou verkopen, zou ze immers gelijk 2.000 euro aan premies ontvangen. Daartegenover staat dan wel de verplichting om duizend aandelen te kopen tegen een prijs van 47 euro mocht de koers onder dat niveau zakken.

Wanneer de koers boven het niveau van 47 euro blijft is het plan geslaagd. Doris mag de premie dan houden. Maar wanneer de koers bijvoorbeeld daalt naar 40 euro ontstaat er een probleem. Doris moet de aandelen dan immers kopen, die dan gelijk op verlies staan. Bovendien moet ze het aanzienlijke benodigde bedrag (47.000 euro in geval van tien opties) maar zien op te hoesten.

Drama voor Doris: Zwarte Maandag

Heel wel mogelijk heeft de effectenfirma Doris onvoldoende gewezen op de risico’s. Doris vertelde haar broer Warren, met zijn bekende voorliefde voor ‘saaie’ investeringen, niets over deze spannende strategie.

In 1987 crashte de Dow Jones weer eens, met name op ‘Zwarte Maandag’ 19 oktober. Tussen augustus en november daalde de Dow Jones ruim 30%. Doris kreeg toen een zogeheten ‘margin call’ — een verzoek om bij te storten — maar het benodigde geld had ze niet. Ze kon de verplichting van maar liefst 2,6 miljoen dollar niet nakomen en ging persoonlijk failliet.

Naast Doris waren er nog veel meer klanten die hun verplichtingen niet konden nakomen. En daardoor ging eveneens de genoemde effectenfirma zelf ten onder.

Waarom Warren Buffet zijn zus niet redde

Buffett heeft zijn zus niet gered. Hij gaf aan dat haar helpen enkel de partijen zou helpen aan wie ze geld schuldig was. Zijn logica was dat zij speculanten waren en hij hen niet wilde redden.

In de beleggingswereld zijn er ontzettend veel strategieën, en geen ervan werkt op ieder moment. Schommelingen tussentijds horen er simpelweg bij. Wie daar niet tegen kan of wie werkt met leverage (geleend geld) of met ongedekte optiestrategieën, komt net als Doris vroeg of laat in de problemen…

FOTO: Wijlen filantroop Doris Buffett, zus van superbelegger Warren Buffett, in 2015.
CREDIT: Robert A. Martin (via Wikimedia Commons)

<