Het Britse pond trotseert Starmergeddon

De politieke storm in het Verenigd Koninkrijk gaat de komende tijd niet liggen. Binnen de Labourpartij nemen de spanningen rond premier Keir Starmer steeds verder toe, na tegenvallende verkiezingsresultaten, groeiende onvrede over de economie en een reeks politieke beschadigingen. Toch blijft Starmer voorlopig aan. Dat stelt financiële markten gerust en geeft het pond een duwtje in de rug.

Dat terwijl veel Labour-parlementariërs twijfelen openlijk of Starmer de juiste persoon is om de partij richting de volgende Lagerhuisverkiezingen te leiden. Dit omdat kiezers blijven worstelen met hoge kosten van levensonderhoud, oplopende belastingen en een economie die nauwelijks overtuigend groeit. Bovendien waren de lokale verkiezingen van afgelopen weekend een keihard waarschuwingssignaal dat een weinig inspirerende koers de partij kwetsbaar maakt tegenover zowel de Conservatieven als het rechts-populistische Reform UK.

Vrees voor herhaling 2022
Toch kiezen partijprominenten er voorlopig voor om geen open leiderschapsstrijd te ontketenen. Dat heeft niet alleen politieke redenen, maar ook financiële. Britse markten herinneren zich nog goed hoe snel politieke chaos kan overslaan naar financiële onrust.

Tijdens de korte premierschapsperiode van Liz Truss in 2022 schoten Britse staatsrentes hard omhoog en kwam het pond zwaar onder druk te staan. Sindsdien kijken beleggers met extra argwaan naar iedere vorm van politieke instabiliteit in Londen.

Positief over aanblijven van Starmer
Dat verklaart waarom de financiële markten de afgelopen weken juist positief reageerden op het aanblijven van Starmer. Zijn economische beleid wordt gezien als relatief voorspelbaar en begrotingsdiscipline blijft voorlopig het uitgangspunt. Daardoor daalde de rente op Britse staatsobligaties recent licht en bleef het pond opvallend stabiel.

Op valutamarkten is dat een belangrijk signaal. Een munt profiteert doorgaans van vertrouwen in stabiel economisch beleid, zelfs wanneer de politieke populariteit van een leider afneemt.

Kwestie van tijd
Het is een kwestie van tijd voordat de storm in de Britse politiek overslaat naar het pond. Aan de ene kant zorgt het uitblijven van een acute leiderschapscrisis voor rust. Valutahandelaren zijn voorlopig vooral opgelucht dat Labour niet direct in een interne machtsstrijd is beland. Dat geeft beleggers meer vertrouwen dat de Britse overheid haar financiën onder controle houdt en voorkomt dat rentes opnieuw scherp oplopen.

Aan de andere kant beseffen markten ook dat de onderliggende politieke problemen daarmee niet verdwenen zijn. De kritiek op Starmer binnen Labour blijft sluimeren, de kans lijkt groot dat de discussie over zijn leiderschap binnen enkele maanden of hooguit enkele jaren opnieuw oplaait.

Zodra beleggers het gevoel krijgen dat een nieuwe machtsstrijd onafwendbaar wordt, kan de rust rond het pond snel omslaan. Voorlopig wint stabiliteit het nog van onzekerheid. Maar onder de oppervlakte blijft de Britse politiek kwetsbaar en daarmee ook het pond.