Dollar wordt niet alleen omhoog gepraat

STERKSTE STIJGING
Een stijging die er overigens mocht zijn. Nog nooit in de zesjarige geschiedenis van de euro daalde de munt zo sterk. Enerzijds was dit te wijten aan het afwikkelen
van de “zwakke” posities van eind vorig jaar. Daarnaast bleek ook dat de werkgelegenheid in de Verenigde Staten nog altijd toeneemt. En tot slot was er ook het televisie interview van John Snow. Terwijl hij lange tijd geen duidelijke uitspraken deed over de dollar stelde hij nu dat “een sterke munt in het belang is van de Verenigde Staten”. Maar hij voegde er natuurlijk aan toe dat de prijs van een munt altijd aan de vrije markten moet worden overgelaten. Wat dat betreft is er duidelijk niets nieuws onder de zon. Maar in een markt die maar één richting
uit denkt (dollar omlaag) zorgt dat voor verdere liquidaties van posities.

INFLATIE
Maar het belangrijkste nieuws kwam van de notulen van de FED vergadering.
Meestal komen deze nadat er al een nieuwe bijeenkomst is geweest en dus bevatten ze vaak oud nieuws. De notulen die nu gepubliceerd werden waren echter opvallend. Volgens de FED is de huidige rentevoet beneden het niveau dat nodig is om de inflatie in de hand te houden. Daarnaast verwacht de FED ook dat de economie voorlopig nog blijft groeien. Men denkt dat de opbouw van inflatie op dit moment een van de grote problemen is voor een goede economische ontwikkeling.
Oftewel de FED denkt voorlopig nog aan het verhogen van de rente. Dat verwachtten de meeste analisten al maar dat men het inflatiegevaar zo sterk vond was duidelijk nieuws.

GRONDSTOFFEN
Naast de inflatiewaarschuwing was er nog een probleem dat werd gesignaleerd, namelijk enkele leden van de FED (niet bij name genoemd) maakten zich ook zorgen over het feit dat de huidige rente nog altijd uitnodigde tot het nemen van te grote risico’s in de financiële markten. Nu is dat inderdaad een probleem. De opmars van de grondstoffenprijzen is spectaculair. Maar de leden van de FED kunnen wellicht sinds deze week geruster zijn. In de grondstoffenmarkten waren de afgelopen week dramatische prijsdalingen. Koper, nikkel en lood daalden
met 7 tot 9% in prijs. De verkoopgolf begon in Azië omdat men denkt dat de vraag uit China zal verminderen.

VOORUITZICHTEN
Kortom 2005 is met veel spektakel begonnen. Onze basisvisie is niet veranderd. De dollar zal in onze ogen verder in kracht winnen. Natuurlijk niet in het tempo
van deze week. De problemen van de Verenigde Staten zijn aanwezig net zoals de tekorten. Maar bedacht moet worden dat Europa ook zo haar problemen heeft. Zo is de werkloosheid gemiddeld het dubbele dan die in de VS. Daarnaast zal de korte rente in Europa stijgen en er valt niet direct te verwachten dat dit ook in Europa zal gebeuren.