Betere vooruitzichten voor wereldwijde IPO-activiteit in 2013

Het aantal transacties is met 42% gedaald (118 beursintroducties waarbij in totaal USD 18,2 miljard werd opgehaald) vergeleken met het eerste kwartaal van 2012 (toen 204 beursintroducties goed waren voor in totaal USD 18,0 miljard). Daarnaast blijkt uit de Global IPO pipeline analysis van Ernst & Young dat er vóór het eind van dit kwartaal nog 31 beursintroducties op het programma staan, waarbij nog eens USD 5 miljard wordt aangetrokken.

De grootste transactie tot dusver dit kwartaal was de notering, via een carve-out, van de Amerikaanse farmaceutische onderneming Zoetis Inc voor USD 2,6 miljard. Wereldwijd waren er dit kwartaal vijf IPO’s met een aangetrokken bedrag van meer dan USD 1 miljard, vergeleken met slechts één in dezelfde periode vorig jaar en negen in het vierde kwartaal van 2012. De gemiddelde omvang per deal steeg met 75% tot USD 154 miljoen, vergeleken met USD 88,2 miljoen in het eerste kwartaal van 2012.

René Coenradie, Leader van het IPO Center of Excellence van Ernst & Young: ‘De cijfers voor het eerste kwartaal van 2013 zijn prima vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. De IPO-pijplijn is veelbelovend. We weten nu al van zeker 300 bedrijven wereldwijd dat zij zich actief aan het voorbereiden zijn op een beursgang in 2013. Meer dan 82% van hen heeft in 2012 in een IPO geïnvesteerd, vergeleken met de 18% die dat voor het laatst in 2010 of 2011 heeft gedaan.’

Amerikaanse markt floreert
De Amerikaanse beurzen hebben in het eerste kwartaal van 2013 tot dusver USD 6,7 miljard opgehaald in 24 IPO’s en zijn daarmee goed voor 37% van het totale wereldwijde kapitaal dat dit kwartaal is aangetrokken. De VS is op dit punt de meest actieve regio van de wereld. Het aangetrokken bedrag is 4% hoger dan in het eerste kwartaal van 2012. Als de acht transacties die deze maand maart nog op het programma staan doorgaan, dan evenaart de VS het niveau dat in het vierde kwartaal van 2012 werd bereikt (USD 8,9 miljard in 33 transacties).

De Dow Jones Industrial Average heeft in maart de hoogste stand bereikt sinds oktober 2007. Nu ook de macro-economische omstandigheden verbeteren kunnen we concluderen dat de stemming op de Amerikaanse markten bijzonder positief te noemen is. Verwacht wordt dat de IPO-markt in de VS ook gedurende de rest van 2013 goed op dreef zal blijven, op voorwaarde evenwel dat de macro-economische omstandigheden stabiel zijn. Dit is een punt van zorg onder de investeerders. De Amerikaanse IPO-markt wordt in 2013 gedomineerd door vastgoed, biotech, technologie en olie & gas. Deze sectoren tezamen zijn goed voor ruim 50% van de gehele IPO-pijplijn in de VS.

Europa aan de beterende hand
De Europese beurzen hebben in het eerste kwartaal van 2013 tot dusver USD 2,7 miljard opgehaald in 15 IPO’s en zijn daarmee goed voor 15% van het totale wereldwijde kapitaal dat dit kwartaal is aangetrokken. In Europa vond ook de op één na grootste beursgang plaats, die van het Duitse vastgoedbedrijf LEG Immobilien AG, waarbij USD 1,4 miljard werd opgehaald. Volgens de Global IPO pipeline analysis van Ernst & Young staan er in Europa voor het einde van de maand nog 11 transacties op het programma, met een verwachte opbrengst van USD 2,0 miljard. Als die allemaal doorgaan komt daarmee het aangetrokken bedrag 68% hoger uit dan in het eerste kwartaal van 2012 (39 deals ter waarde van USD 2,9 miljard). Met name Duitsland, het Verenigd Koninkrijk en de Scandinavische landen vertonen een grote IPO-activiteit. In andere delen van Europa zal het herstel naar verwachting pas in de tweede helft van 2013 inzetten.

Coenradie: ‘Overheden die krap bij kas zitten zullen in 2013 proberen staatsbedrijven via een beursgang te gelde te maken. Ook nieuwe overheidsinitiatieven ter bevordering van de markten voor snelgroeiende bedrijven en ondernemers worden de rest van dit jaar een belangrijke factor. Deze combinatie van ondersteunende regelgeving en stijgende marktindicatoren laat zien dat de situatie in deze regio significant is verbeterd. Desalniettemin werpen de politieke en economische problemen van de eurozone een schaduw over de kapitaalmarkten.’

Traag begin voor Azië
De omvang van deals in Azië is in het eerste kwartaal sterk gedaald. Op de Aziatische beurzen werd slechts USD 5,1 miljard opgehaald in 58 IPO’s. Azië is daarmee goed voor 28% van het totale wereldwijde kapitaal dat dit kwartaal is aangetrokken. Het aangetrokken bedrag lag echter 38% lager dan in het eerste kwartaal van 2012 en zelfs 40% lager gemeten naar het aantal deals. Deze afname is het gevolg van de stop op noteringen aan de Chinese aandelenbeurzen sinds november 2012. Ook het nieuwe voorstel voor extra controle op potentiële noteringen wanneer de markten weer worden opengaan zal de IPO-activiteit waarschijnlijk afremmen. Er vond in het eerste kwartaal van 2013 geen enkele Chinese IPO plaats op de lokale Chinese beurzen. In Hongkong was sprake van een lichte daling van het volume (USD 1 miljard uit negen deals) ten opzichte van het eerste kwartaal van 2012.

De IPO-markten in Singapore en Japan deden het beter. Hier waren de aandelenbeurzen goed voor 62% van het totale bedrag dat in het eerste kwartaal van 2013 in deze regio is aangetrokken. Met name de interesse in REIT’s (real estate investment trusts) bleef groot. Hierbij vielen de Mapletree Greater China Commercial Trust, die op de beurs van Singapore USD 1,4 miljard wist aan te trekken, en de notering van Nippon Prologis in Japan, voor een bedrag van USD 1,1 miljard op.

Coenradie: ‘De Aziatische markt zal in de eerste helft van 2013 minder presteren, maar zal naar verwachting in de tweede helft weer aantrekken met nieuwe beursintroducties. Het aantal staatsbedrijven uit China op de IPO-markten neemt af, terwijl de activiteit van staatsbedrijven op andere markten in de regio juist toeneemt. Wereldwijd komt dit eerste kwartaal vooral in het teken te staan van de vastgoedsector. Toch verwachten we ook een hoofdrol voor (bio)technologie en olie & gas op de Amerikaanse IPO-markten. In Azië blijven met name de grondstoffensector, de industriële sector en financiële dienstverlening zorgen voor IPO-activiteit. En in Europa wordt de lijst qua aantal transacties aangevoerd door vastgoed en financiële dienstverlening.’

Bron: Ernst & Young