Arnout Boot hekelt financiering door verhogen schulden

Hoogleraar Arnoud Boot is kritisch op het huidige financieringsmodel van overheden. “Belasting verhogen is pijnlijk, herschikken van uitgaven is pijnlijk. Schulden verhogen, dat merk je niet meteen. Dat is uiteindelijk onhoudbaar.”

Arnoud Boot is hoogleraar ondernemingsfinanciering en financiële markten aan de Universiteit van Amsterdam. In een interview met het fiscale softwarebedrijf Nextens dat een ontsporend financieel systeem zijngrote zorg is. “Het echte risico is dat het financiële systeem ontspoort, met hele grote consequenties.” De afhankelijkheid van vreemd vermogen maakt het systeem kwetsbaar. “Elke bank weet dat zij gered wordt. Daarom staat het hele financiële systeem ook nog overeind.”

Boot pleit voor meer gebruik van eigen vermogen, zowel bij banken als overheden. Hij noemt het huidige beleid een soort verslaving. “Het verdooft de potentiële risico’s die er wel degelijk zijn. In plaats van dat je de risico’s elke dag ziet lijkt het elke dag in orde, terwijl het níet in orde is. Het risico manifesteert zich in tipping points in plaats van dagelijkse zichtbaarheid.” Aldus Boot.

Ook bij overheidssteun zou meer gewerkt moeten worden met risicodragende instrumenten. “Je had daarbij veel beter, tenminste deels, kunnen werken met equity, dus bijvoorbeeld achtergestelde leningen of converteerbare leningen voor kwetsbare industrieën.”

“In goede tijden raakt de economie verslaafd aan compensatie. Een gezonde economie betekent dat ondernemingen ook kunnen wegvallen, zodat ruimte ontstaat voor nieuwe.” aldus Boot.  “Maar het probleem in Nederland ligt in de investeringsbereidheid om de kracht van de economie te vergroten.”