Amerikaanse renteverlaging komt hard aan

In de aanloop naar het rentebesluit van woensdagavond, trokken de overeenkomsten met het eind van 2024 veel aandacht. Indertijd had de Federal Reserve in het najaar ook al tweemaal de beleidsrente verlaagd, waarna vlak voor de jaarwisseling nog een derde stap terug volgde. Er zijn echter twee opvallende verschillen met eind vorig jaar. Het dollaroptimisme van eind 2024 heeft plaatsgemaakt voor pessimisme en het Witte Huis heeft tegenwoordig een andere bewoner. President Joe Biden maakte in januari plaats voor Donald Trump.

Trump laat zich voelen in renteland

Het beleid van Trump laat zich inmiddels duidelijk voelen in de financiële wereld. Het is een kwestie van dagen – hooguit weken – voordat hij een opvolger aanwijst voor Fed-voorzitter Jerome Powell. In augustus benoemde hij vertrouweling Stephan Miran al als bestuurder bij de centrale bank. Net als half september, valt op dat er in de renteverwachting van de rentegrafiek – ook wel bekend als dot-plot – één stipje een stuk lager staat dan de anderen.

Miran laat in opdracht van Trump geen kans onbenut om de beleidsrente omlaag te duwen. Dat geldt straks ook voor de opvolger van Powell, die waarschijnlijk de komende weken wordt aangewezen. Trump hamert erop dat de rente moet dalen, waardoor de Amerikaanse economie wat meer ruimte krijgt om te groeien. Woensdag kreeg Trump zijn zin, maar tegelijkertijd trapte Powell ook op de rem.

Plotselinge omslag?

Voor het lopende jaar wijst de dot-plot namelijk op één enkele renteverlaging. Financiële markten hadden stiekem gerekend op twee rentezetten. Op korte termijn ging echter alle aandacht uit naar de uitspraak van Powell dat de beleidsrente voorlopig niet gaat stijgen. Aan de andere kant is een enkele renteverlaging in 2026 lang niet voldoende om de dollar wat rugwind te geven, wat verklaart waarom de munt woensdagavond terrein verloor.

Het meest interessante wat Powell zei, was dat de hoge inflatie waarschijnlijk een tijdelijk effect was van de hogere importheffingen. Hierdoor heeft de Federal Reserve de handen vrij om de beleidsrente verder terug te schroeven zodra de Amerikaanse arbeidsmarkt dreigt te verzwakken. In de eerste helft van dit jaar kwam de dollardaling als een grote verrassing. Inmiddels hebben de meeste partijen al positie gekozen voor een lagere Amerikaanse munt. Dus als er al een verrassing komt, neemt die dit keer de vorm aan van een dollarstijging.

LEES OOK: Geopolitiek gedonder smoort de comeback van de yen