Beursgang met private equity levert betere resultaten op

Beursdebutanten met private-equityeigenaren doen het beter dan anderen. Dat blijkt uit onderzoek van adviesbureau PwC. De studie wijst uit dat private-equitybeursgangen in Noord-Amerika en Europa gedurende de afgelopen tien jaar iets beter hebben gepresteerd op de eerste dag en na één maand dan de overige beursgangen in deze regio's.


Bij de koersontwikkeling na één jaar valt vooral de positieve prestatie van Europese private-equitybeursgangen op: zeventien procent. Terwijl andere nieuwkomers in hun eerste jaar slechts een rendement van 4,2 procent lieten zien. PwC keek naar beursintroducties waarbij minimaal vijftig miljoen euro werd opgehaald.

Goed management
‘Een mogelijke verklaring is dat bedrijven in handen van private equity over het algemeen professioneel zijn en goed gemanaged worden’, zegt PwC-onderzoeker Lisette Spaanbroek vandaag in het Financieele Dagblad. ‘De ondernemingen hebben kunnen profiteren van de expertise en contacten die private equity meebrengt.’

Bescheiden waardering
Volgens PwC kiezen private-equitybedrijven en begeleidende banken bij een beurgang ook steeds vaker voor een bescheiden waardering om van de beursgang een succes te maken. Spaanbroek: ‘Dat gebeurt zeker regelmatig wanneer de verkopers ook nadien een aanzienlijk belang houden.’

Steeds kleiner deel in verkoop
Spaanbroek constateert verder dat investeringsmaatschappijen bij een beursgang een steeds kleiner deel van het bedrijf verkopen. Tussen 2003 en 2010 in Europa was dit gemiddeld vijftig procent van de aandelen tegen 45 procent in 2011 en 2012. In de VS liggen die percentages nog lager. ‘Omdat Europa meestal met vertraging de VS volgt, denken wij dat het percentage ook hier nog verder zakt.’

Bron: PwC