Transactie Top 10 november 2006 – ‘Good deals never die’

1. Koper Consortium of institutional investors
Land van herkomst NL, US
Target Philips Semiconductors BV
Land van herkomst NL
Verkoper Koninklijke Philips Electronics NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 6,648,300.00
Betrokken partijen Kohlberg Kravis Roberts & Company, Silver Lake Partners LP, Apax Partners, Bain Capital Inc., Alpinvest Partners N.V., Bank of America Corporation, ABN Amro, Deloitte, Credit Suisse, Simpson Thacher & Bartlett, Clifford Chance, Citigate, Finsbury, Morgan Stanley, Capital MS&L Ltd, Kekst & Company

2. Koper EM Warburg Pincus & Co LLC
Land van herkomst US
Target Casema NV
Land van herkomst NL
Verkoper The Carlyle Group, GMT Communications Partners Ltd, Providence Equity Partners Inc.
Land van herkomst US, UK, US
Waarde in EUR 2,100,000.00
Betrokken partijen EM Warburg Pincus & Co LLC, Morgan Stanley, ABN Amro, Rothschild, Credit Suisse, Lovells, Citigate, Cinven Ltd, Ashurst, Financial Dynamics Ltd., Goldman Sachs, Allen & Overy, Debevoise & Plimpton, Deloitte

3. Koper Fortis NV
Land van herkomst BE, NL
Target Cinergy Marketing & Trading LP, Cinergy Canada Inc.
Land van herkomst US, CA
Verkoper Duke Energy Corporation
Land van herkomst US
Waarde in EUR 322,916.00
Betrokken partijen Morgan Stanley

4. Koper UBS AG
Land van herkomst CH
Target ABN AMRO Holding NV’s futures and commodity trade worldwide activities
Land van herkomst NL
Verkoper ABN Amro Holding NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 303,010.00
Betrokken partijen UBS, Sullivan & Cromwell, White & Case, ABN Amro

5. Koper Newfound NV
Land van herkomst NL
Target Newfound Group
Land van herkomst –
Waarde in EUR 140,734.10
Betrokken partijen Collins Stewart Ltd, Jones Day, Cubitt Consulting

6. Koper Vitol Refining Group BV
Land van herkomst NL
Target Europoint Terminals Netherlands BV
Land van herkomst NL
Verkoper World Point Terminals Inc.
Land van herkomst CA
Waarde in EUR 134,164.00
Betrokken partijen Skadden Arps Slate Meagher & Flom LLP

7. Koper An Post and Fortis NV
Land van herkomst BE, IE
Target An Post and Fortis NV financial services joint venture
Land van herkomst IE, BE, NL
Waarde in EUR 112,000.00

8. Koper Archand Holding Sarl, Mr. Van der Poecke, Mr. Willemstein
Land van herkomst LU, NL, NL
Target Petroplus Bunkering International BV
Land van herkomst NL
Verkoper Petroplus International NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 100,000.00

9. Koper Randstad Holding NV
Land van herkomst NL
Target PinkRoccade NV’s Human Resources Services
Land van herkomst NL
Verkoper Getronics NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 65,000.00

10. Koper Unspecified investors
Land van herkomst NL
Target EHM Hotel Amsterdam Apollo BV
Land van herkomst NL
Verkoper Starman UK Services Company Ltd
Land van herkomst UK
Waarde in EUR 50,000.00

‘Good deals never die’

‘Na vele jaren eindeloze gesprekken tussen kabelbedrijven over potentiële deals die soms oppervlakkig bleven en soms wat verder gingen was nu dan toch eindelijk zover.

Dankzij enerzijds een paar private equity jongens voor wie het hoog tijd werd om te cashen – de money multiple op hun investering begon immiddels een duizelingwekkende hoogte aan te nemen – en anderzijds een aantal private equity partijen met de beschikking over een schier oneindige hoeveelheid gelden werd in ruim één maand tijd het aantal Nederlandse kabelbedrijven gereduceerd van vier naar twee spelers door de overname van Casema en, in één moeite door, vervolgens Kabelcom.

Een knap stukje corporate finance-werk van de heren van Warburg Pincus en Cinven. En dat tegen multiples waar Ad Scheepbouwer alleen maar van kan dromen voor zijn KPN. Dat zou ze in Den Haag toch aan het denken moeten zetten.’

Renderen
‘Een verdere getuige van de enorme hoeveelheid liquiditeit in de markt van leveraged buy outs is natuurlijk de Philips Semiconductors deal. Tot voor kort ondenkbaar in de supercyclische business van semiconductors maar nu is er de ene na de andere. Met flinke debt packages? Ja, natuurlijk! Ook de verschaffers van vreemd vermogen blijken nu niet te weten waar ze het geld allemaal kwijt moeten. Blijkbaar is het consolidatie- en herstructureringsperspectief in de sector voldoende aantrekkelijk om hier flink op in te zetten.

Kleisterlee kan tevreden zijn met de opbrengst, maar ja, het vergroot tevens ook zijn probleem: waar kan hij dit geld goed laten renderen zonder het allemaal aan zijn aandeelhouders terug te hoeven geven?’

In olie (en aanverwante) opslag is blijkbaar ook wat gaande met twee transacties in de top 10: Europoint Terminals en Petroplus bunkering International. Opvallend dat de heren Van Poecke en Willemstein samen met Dik Wessels zaken aan het doen zijn met hun oude club – waar zij nog aandeelhouder in zijn ook!

Ook in deze sector worden mondiaal nieuwe posities ingenomen in afwachting wat de volatiliteit in de mondiale energie en grondstoffen markten ons verder brengen zal. In de futures en commodities trade sector geeft dit eveneens blijkbaar aanleiding om de zaken anders aan te pakken met twee deals van Fortis en UBS.’

Grotere impact
‘Tot slot Randstad die naarstig op zoek blijft naar meer toegevoegde waarde, naast het traditionele grootschalig uitzenden van laaggeschoold personeel. Nadat met Yacht op de markt voor detacheren – een chique woord voor  uitzenden – van hoger opgeleid personeel zorgvuldig is aangeboord, schuift Randstad langzaam maar zeker verder naar de human recources-kant van de automatiseringsmarkt.

De deal met PinkRoccade is hiervan een uitstekend voorbeeld. Op niet al te lange termijn zullen uitzenders als Randstad verworden zijn tot outsourcing bedrijven die een veel grotere impact hebben op de non-core bedrijfsprocessen van hun klantrelaties dan het bieden van werklustige handen.’

Rob Oudman, director Corporate Finance BNP Paribas