Transactie Top 10, juni 2006 – De corporates zijn terug!

1. Koper Softbank Corporation
Land van herkomst JP
Target Vodafone KK
Land van herkomst NL
Verkoper Vodafone Group plc, Vodafone International Holdings BV
Land van herkomst UK, NL
Waarde in EUR 12.477.300.710
Betrokken partijen Deutsche Bank, Citigroup Inc., Lovells, UBS, Finsbury, Clifford Chance.

2. Koper Geveran Trading Co., Ltd
Target Marine Harvest NV
Land van herkomst NL
Verkoper Nutreco Holding NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 1.325.000.000
Betrokken partijen ABN Amro

3 . Koper Hydro Star LLC
Land van herkomst US
Target Utilities Inc.
Land van herkomst US
Verkoper Nuon NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 156.945.250
Betrokken partijen AIG Global Investment Group Inc., Fried Frank Harris Shriver & Jacobson.

4. Koper Lornamead Brands Inc.
Land van herkomst US
Target Unilever Group’s Finesse and Aquanet haircare brands
Land van herkomst US
Verkoper Unilever Group
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 78.610.000
Betrokken partijen Harris Beach, Deutsche Bank, Cravath Swaine & Moore

5 Koper Imtech NV
Land van herkomst NL
Target Radio Holland Group BV
Land van herkomst NL
Verkoper ABN Amro, Foundation Co-Investors Radio Holland Group
Land van herkomst NL, NL
Waarde in EUR 47.000.000
Betrokken partijen ABN Amro

6 Koper Aegon NV
Land van herkomst NL
Target Seguros Navarra SA
Land van herkomst ES
Verkoper Corporación Caja de Navarra
Land van herkomst ES
Waarde in EUR 42.000.000
Betrokken partijen Allen & Overy, BNP Paribas.

7 Koper Mobile Mini Inc.
Land van herkomst US
Target Royal Wolf Group
Land van herkomst NL
Verkoper Triton CSA International BV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 41.091.750
Betrokken partijen CIBC World Markets Corporation

8 Koper Dynavax Technologies Corporation
Land van herkomst US
Target Rhein Biotech GmbH
Land van herkomst DE
Verkoper Crucell NV
Land van herkomst NL
Waarde in EUR 10.024.160
Betrokken partijen Pacific Growth Equities LLC

9 Koper ad pepper media International NV
Land van herkomst DE/NL
Target Webgains Ltd
Land van herkomst UK
Waarde in EUR 4.233.970

10 Koper DNC De Nederlanden Compagnie NV
Land van herkomst NL
Target ECgroup BV
Land van herkomst NL

– – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – –

De corporates zijn terug!

‘We weten het eigenlijk al enige tijd maar deze top 10 bevestigt het weer: de strategische kopers of corporate buyers zijn weer helemaal terug in de M&A-arena.

Lange tijd werd de fusie- en overnamewereld gedomineerd door participatiemaatschappijen of private equity huizen. Deze financiële kopers hebben grote bedragen risicokapitaal ter beschikking, van onder meer pensioenfondsen en verzekeraars.

Gesteund door een historisch lage rente, een doelgerichte aanpak en een zeer welwillende bancaire markt zijn zij in staat grote en spraakmakende transacties te doen. In de afgelopen jaren waren met name deze financiele kopers actief in de M&A-markt.

‘IN ACTIE’
De afgelopen periode zien we echter meer en meer strategische kopers in actie. De meeste corporates hebben de eerste jaren van de 21e eeuw gebruikt om het eigen huis op orde te krijgen. Het overtollig vet is verwijderd, de kosten zijn gerationaliseerd en de non-core activiteiten zijn afgestoten.

Vanuit een gezonde (financiële) positie wordt de laatste tijd weer meer en meer vooruit gekeken met de blik gericht op groei. Omdat organische groei in de Westerse markt soms lastig is te vinden, kijken steeds meer corporates naar groei door middel van acquisities.

Het grote aantal crossborder transacties laat zien dat landsgrenzen hierbij nauwelijks meer een rol spelen. De financiering van corporate acquisities is zelden een probleem vanwege de goedgevulde kassen en de steun van de banken.

‘CONCURRENTIE’
De fusie- en overnamemarkt wordt er op deze manier eigenlijk alleen maar leuker op. Waren de private equity huizen de afgelopen jaren voornamelijk kopers van bedrijven, de laatste tijd zien we ze ook steeds meer als verkoper. De verkoop door ABN AMRO Capital van Radio Holland aan Imtech en RTD aan Applus deze maand illustreren dit.

Tegelijk blijven de financiële partijen actief aan de kopende kant met name in mbo-situaties, getuige ook de betrokkenheid van NPM Capital bij de buy out van Ten Cate Plasticum.

Strategische partijen vormen echter serieuze concurrentie aan de koopkant, waardoor de koopsommen soms flink de lucht in gaan. Met zowel financiële als strategische partijen aan de verkoop- en de koopkant loopt de M&A-activiteit verder op. Zolang de bancaire markt deze dynamiek blijft ondersteunen beleven we een unieke periode die soms doet terugdenken aan eind jaren ’90.’

Robert Schuman, Partner van Nielen Schuman, Strategy & Finance