Recordjaar private equity

Volg ook een van de volgende trainingen
Actief in overnames, NH Hotel Jan Tabak Bussum
Business Valuation, NH Hotel Jan Tabak Bussum

Waarom is private equity nog steeds in opkomst?
‘Pensioenfondsen, asset managers en rijke particulieren laten private equity een steeds groter deel van hun portefeuille uitmaken. Dat als gevolg van een laag rendement op aandelen. Naar schatting is het percentage aan private equity beleggingen ten opzichte van de totale portefeuille toegenomen van twee naar vier procent. Dat betekent voor private equity fondsen een verdubbeling van de beschikbare fondsen. Het vermogen dat in 2004 door Europese private equity huizen werd opgehaald voor nieuwe investeringen, wordt door Private Equity Intelligence geschat op circa 24 miljard euro.’

Jij voorspelt dat 2005 een recordjaar wordt. Waarom?
‘De tekenen zijn gunstig. Experts van Financial News verwachten bijvoorbeeld dat in 2005 40 miljard euro wordt opgehaald. Verdere schattingen geven aan dat er op dit moment zo’n 70 tot 100 miljard euro aan totale fondsen beschikbaar is, inclusief Amerikaanse investeringsmaatschappijen die een deel van hun portefeuille voor Europa aanwenden.’

‘In de afgelopen jaren hebben private equity huizen ongeveer tweederde van de totale waarde van een gemiddelde transactie kunnen aantrekken als vreemd vermogen, terwijl eenderde aan eigen middelen werd geïnvesteerd. Op basis van al deze getallen, zou er dan op dit moment ongeveer 210 tot 300 miljard euro aan totaal vermogen beschikbaar zijn om de komende drie tot vijf jaar te beleggen.’

De transacties die financiële partijen doen, lijken steeds groter te worden. Is dat te verklaren?
‘Jazeker. In Europa waren er volgens Mergermarket in 2004 totaal acht transacties met een totale waarde boven de 2 miljard euro. Voornaamste reden voor de grote deals zijn de vorming van consortia en de toename in de grootte van individuele private equity fondsen. De consortia worden vooral gevormd door de grote Amerikaanse en Britse private equity huizen die voor bovengemiddeld grote transacties willen bieden. Dat terwijl ze hun risico per individuele belegging willen beperken.’

De oplossing is dan het vormen van consortia. Verder vertoont de markt voor non investment grade schuld een hoge mate van liquiditeit. Hierdoor worden steeds meer grote schuldbedragen verstrekt op dezelfde leningnemers. Voor 2005 verwacht ik meer van hetzelfde. Meer en grotere transacties. Als de private equity huizen voldoende transacties weten te bemachtigen en banken en investeerders niet worden geraakt door risico’s in de leveraged leningenmarkt, zoals een sterke stijging van de rente of een grote non betalingssituatie, dan belooft 2005 een nieuwe recordjaar te worden. Daar ga ik vanuit.’

Volg ook een van de volgende trainingen
Actief in overnames, NH Hotel Jan Tabak Bussum
Business Valuation, NH Hotel Jan Tabak Bussum