Best Buy Out: slimme casus

Carel van Bemmelen kwam met het idee, samen met NPM Capital en in het bijzonder Bas Maassen werkte hij het uit. De basis? Onder de vlag van Neerlands Glorie je als onderneming richten op de Nederlandse markt, met typische Nederlandse producten en merken. Hak en Jonker Fris werden na een jaar lang onderhandelen, losgeweekt van het Amerikaanse Heinz en het Engelse Premier Foods. ‘De samenvoeging is een slimme zet’, aldus de geïnterviewden. De uitkoop van zakenbank NIB Capital is één van de grootste deals dit jaar. Maar liefst 2,1 miljard euro is ermee gemoeid. Al eind 2004 werd duidelijk dat de pensioenfondsen ABP en PGGM de Haagse bank wilden verkopen. In juli kocht uiteindelijk de private equity-partij JC Flowers NIB Capital. Een deal die volgens de respondenten van het onderzoek in het oog springt. ‘Zo’n prijs en een prima deal voor het management.’ Ze noemen het opvallend dat JC Flowers de bank overnam. ‘Die partij was aanvankelijk flink uit beeld.’

Klassiek
Oswald Coen deed een klassieke management buy out. Hij had zelf de keuze: of in de Raad van Bestuur van Getronics gaan zitten of kiezen voor het eigen ondernemerschap. Hij koos voor het laatste en kocht Koning & Hartman uit het grotere geheel. ‘Een sterk verhaal’, volgens een private equity-partij. ‘Hij zit op de voorbank, daar waar normaal gesproken private equity-huizen zitten. Hij heeft zelf het voortouw genomen.’ Ook de buy out van Kempen & Co uit Dexia door CEO Wiet Pot oogst waardering. Het management en de medewerkers houden tezamen 35 procent van de aandelen. Mede-investeerders zijn Friesland Bank, HAL Investments en weer NPM Capital. ‘Het geloof van het management in de verzelfstandiging vind ik opmerkelijk.’

Borstlap
Als enige investeerder staat Marc Staal van ABN AMRO Capital in het rijtje. Vooral vanwege de buy out van de familie Borstlap bij het gelijknamige bedrijf, één van de grootste deals in de midmarket dit jaar. ‘De omvang van de transactie is bijzonder’, oordelen de geïnterviewden. Een insider weet daar nog een aspect aan toe te voegen. Staal rondde dit jaar in het kantoor van Allen & Overy tegelijkertijd de secundary buy outs van IMCD en Roompot af. Dat betekende pendelen tussen twee kamers. ‘Staal heeft kleur en inhoud gegevens aan de strategie waarmee ABN AMRO Capital de midmarket wil veroveren.’ Dat is meteen een belangrijke reden om hem te nomineren. Staal voerde voor maar liefst 1 miljard euro aan transacties uit. ‘Grote en goede transacties’, kwalificeert Staal. ‘2005 is een goed jaar voor ons. We plukken nu de vruchten van onze strategie waarin we ons concentreren op controlled buy outs in het middensegment.’