Acquisition Support: zeggen waar het op staat

De klachten over het gemiddelde due diligence rapport zijn niet van de lucht. De rapporten hebben te lijden onder druk van de claimcultuur, zo zegt een aantal geïnterviewden. ‘Sommige adviseurs dekken zich bij voorbaat in. Daardoor krijg je te lange rapporten die veel te veel kosten. Bureaus zijn bang om risico’s te nemen bij het trekken van een conclusie. Ik noem het zeiken over lugubere details.’ Daar komt bij dat de uurtarieven de pan uit rijzen. 50.000 euro of meer voor een overnametraject is geen uitzondering. De roep om klare taal is groot. Eén van de mensen die dat leveren, is Peter van Mierlo van PricewaterhouseCoopers. Volgens ingewijden heeft hij een gedegen vakkennis en een kritische houding ten opzichte van het bedrijf wat hij doorgrond. ‘Andere partijen zijn niet sec zo dedicated aan de due diligence.’

Vuistdikke rapporten
Nog een topper: Jos Andriessen van Deloitte. Hij is er de man niet naar om vuistdikke rapporten te schrijven en snapt waar een private equity-huis informatie over wil hebben. ‘Highlights in plaats van details.’ De deelnemers aan het onderzoek noemen Leo van Veen van Ernst & Young vanwege zijn scherpe diepteanalyses. ‘Hij weet goed in te schatten wat de lezer wil terugzien in een rapport. Een uiterst betrouwbare naam.’ Ad Veken is bij Deloitte een collega van Jos Andriessen. Hij weet volgens de geïnterviewden dwars door cijfers heen te prikken. ‘De echte lijken komen toch wel uit de kast. Dan gaat het vervolgens om de extra’s: de analyses. Hij is daar een meester in.’ Een groot voordeel voor een private equity-partij is dat hij de onderneming die wordt gekocht een boodschappenlijst mee kan geven: deze aspecten in de bedrijfsvoering moeten worden aangepakt.

Vooruitlopend
Het KPMG van Jurgen van Breukelen profileert zich in Vendor Due Diligence-trajecten. Daarin laat de verkopende partij alvast een boekenonderzoek uitvoeren vooruitlopend op de verkoop. Om zo het proces van verkoop, bijvoorbeeld in een veiling, sneller te laten verlopen. Volgens de geïnterviewden is KPMG hier snel en betrouwbaar in. De club van Van Breukelen was betrokken bij de buy out van Koning & Hartman uit Getronics. ‘Een deal waarin de aanvullende vragen binnen no time waren beantwoord.’ Die instelling wordt dan ook verwacht van specialisten in due diligence. De medewerkers van Transaction Support moeten niet alleen de lijken uit de kast halen, maar ook scherpe analyses afleveren. En vooral niet meegaan in de claimcultuur. ‘Durf te zeggen waar het op staat.’