Drs Ph.M. van Spaendonck
Directeur
Van Spaendonck & Partners BV

Dit is het risico dat samenhangt met de volatiliteit of bewegelijkheid van de totale aandelenmarkt. Amerikaans onderzoek dat zich specifiek op dit onderwerp richtte wijst op een premie voor het marktrisico, berekend over een zeer lange periode (1926 tot en met 1992), van 5 tot 6% (bron: Ibbotson Associates 1995). Voor de Nederlandse markt is de CBS-herbeleggingsindex indicatief. Dit indexcijfer valt aanzienlijk hoger uit dan het Amerikaans onderzoek (ruim 10%). De CBS-reeks is echter beperkter (vanaf 1980) en daarmee gevoeliger voor recente beursontwikkelingen. Het gebruik van de Amerikaanse bevindingen verdient daarom de voorkeur.

Het risico van een onderneming hangt in meer of mindere mate samen met de volatiliteit of bewegelijkheid van de totale aandelenmarkt. Deze afhankelijkheid wordt uitgedrukt in de bèta. Zie: capital asset pricing model.

« Terug naar Ondernemingswaardering