'80 procent fusies mislukking in termen van aandeelhouderswaarde'

Geplaatst op 12-05-2011 door De redactie
2733 x gelezen

Printversie    Verstuur    Reageer      Uw beoordeling:

Een groot deel van de duizenden fusies en bedrijfsovernames die jaarlijks wereldwijd tot stand komen mislukt.

Dat is meestal toe te schrijven aan overmoed bij de managers. Fusies hebben alleen kans van slagen als ze inspelen op veranderende omstandigheden, zoals nieuwe wetgeving, belangrijke innovaties of het opengaan van nieuwe markten. Dat concludeert de Ierse ‘fusiespecialist’ Killian McCarthy in zijn proefschrift. Hierop promoveert hij 16 mei aan de Faculteit Economie en Bedrijfskunde aan de Rijksuniversiteit Groningen.

Tijdens de laatste fusiegolf, tussen 2003 en 2008 ging elke dag 10 miljard dollar op aan fusies en bedrijfsovernames. Maar liefst 60 tot 80 procent van deze fusies is, in termen van aandeelhouderswaarde, een mislukking gebleken. Het geheel werd minder waard dan de som der delen.


Aandeelhouderswaarde
Volgens McCarthy laten aandeelhouders zich te makkelijk overtuigen door de directie dat een bepaalde fusie doorgedrukt moet worden, om geen andere reden dan dat het geld ervoor klaar ligt: ‘Het is hubris, een soort overmoed, van managers die bijvoorbeeld denken dat je met een overname in het buitenland goedkoper over de grens komt dan op eigen kracht. Of dat het makkelijker is om een bedrijf met een nieuw product te kopen dan zelf een product te ontwikkelen.’

Dat zulke fusies falen, komt vaak omdat een directie het in dat andere marktsegment of dat andere land bijna nooit beter kan dan het overgenomen bedrijf. ‘Managers hebben bij deze beslissingen andere belangen dan hun aandeelhouders, die zoveel mogelijk waarde willen behouden’, zegt McCarthy.
__________________________________________________________________________________

Cursus Betere M&A Deals
Voorkom dat u om verkeerde redenen een overname doet met ingrijpende consequenties als gevolg. M&A expert Hans Schenk belicht de beweegredenen voor een acquisitie. U ontvangt praktische tips en concrete voorbeelden die u helpen de juiste beslissing te maken en betere deals te maken. Lees meer...
__________________________________________________________________________________ 

‘Opportunity’
McCarthy onderzocht wereldwijd 35.000 fusies uit de periode van 1992-2008, de zogeheten vijfde en zesde fusiegolf. Hij bekeek welke factoren van invloed waren op het welslagen van de fusie. ‘Als een manager een echte “opportunity” ziet, bijvoorbeeld als de wetgeving ineens iets mogelijk maakt, dan rechtvaardigen die veranderde omstandigheden vaak een overname.’

‘Veel fusies die verband hielden met de val van het IJzeren Gordijn waren om die reden succesvol’, vervolgt McCarthy ‘Alleen is er meestal geen sprake van nieuwe omstandigheden, maar wil een manager alleen maar groeien.’  Vooral ‘grote’ fusies kunnen vreselijk mislopen als ze met de verkeerde motieven tot stand zijn gekomen. Kleinere overnames hebben er navenant minder onder te lijden, stelt McCarthy vast.


Regulering
Hoewel mislukte fusies de samenleving miljarden kosten, pleit McCarthy zelf niet voor strengere regulering: ‘Ik zou niet weten wat voor regels de overheid zou moeten bedenken om de motieven van fusiebeluste managers te toetsen. Het ligt meer voor de hand dat de aandeelhouders zelf beter op gaan letten, het gaat tenslotte om hún bedrijf.’

Bron: Rijksuniversiteit Groningen

Gerelateerde Artikelen

Interesse in overname televisiezender Brabant10

Vijf partijen hebben interesse in een overname van de regionale televisiezender Brabant10. Dat zegt curator Thijs Schraven tegen persbureau ANP.

Geplaatst op: 21-05-2012 :: 62 x gelezen :: meer M&A, meer Dealflash, meer Nieuws, lees verder »

Fairstar Heavy Transport start tegenoffensief overname Dockwise

Zeetransporteur Fairstar Heavy Transport start een tegenoffensief tegen een overname door concurrent Dockwise. Dat meldt het concern maandag.

Geplaatst op: 22-05-2012 :: 38 x gelezen :: meer M&A, meer Dealflash, meer Nieuws, lees verder »

Ruim helft Nederlandse, middelgrote bedrijven wil groeien door overnames

Ruim de helft (56%) van de Nederlandse mkb-ondernemingen wil binnen drie jaar groeien door overnames. Zo blijkt uit het periodieke International Bu...

Geplaatst op: 22-05-2012 :: 421 x gelezen :: meer M&A, meer Nieuws, lees verder »

Bedrijfsprestaties nemen aanzienlijk toe na Management Buy Out

Nederlandse bedrijven presteren beter in de eerste twee jaren na een management buy out, met name op het gebied van winstgevendheid en efficiency. ...

Geplaatst op: 23-05-2012 :: 250 x gelezen :: meer Artikelen, meer M&A, lees verder »

Operationele excellentie: hoe om te gaan met management paradoxen

Bedrijven staan voor de uitdaging steeds maar weer het juiste product op het juiste moment aan de klant te leveren. Maar klanten worden veeleisende...

Geplaatst op: 23-05-2012 :: 200 x gelezen :: meer Strategie & Beleid, meer Nieuws, lees verder »

Trainingen & Evenementen:

Gerelateerde vacatures op Finance.nl

Om te kunnen reageren dient u eerst in te loggen.